Inggris Raya: IHK yang Lebih Lemah Mendukung BoE untuk Mempertahankan Suku Bunga Lebih Lama – TD Securities

Julie Ioffe dari TD Securities memprakirakan Indeks Harga Konsumen (IHK) umum Inggris Raya (UK) akan melambat ke 2,7% tahun-ke-tahun pada bulan Juni, sejalan dengan konsensus tetapi di bawah proyeksi Bank of England (BoE), karena harga bahan bakar yang lebih rendah mengimbangi jasa-jasa yang kaku. IHK inti diprakirakan berada di 2,6% dan jasa-jasa di 3,6%. TD menyoroti dampak inflasi dari kenaikan batas harga Juli oleh Ofgem dan potensi efek putaran kedua pada upah sebagai risiko utama bagi inflasi Inggris dan kebijakan Bank of England.

Keringanan yang didorong bahan bakar tetapi jasa tetap kaku

"Kami memprakirakan inflasi umum berada di 2,7% y/y pada bulan Juni (pasar: 2,7%, BoE: 3,1%, sebelumnya: 2,8%), sedikit melambat dari level Mei karena harga bahan bakar memberikan sedikit keringanan dari level yang terlihat pada musim semi. Kami melihat inflasi jasa tetap kaku, hanya turun tipis ke 3,6% y/y (pasar: 3,5%; BoE: 3,6%; sebelumnya: 3,7%), karena tekanan inflasi dari tarif tiket pesawat. Dengan barang-barang inti tidak memberikan banyak cerita bulan ini, hal ini akan menjaga pengukur inflasi inti di 2,6% y/y (pasar: 2,6%)."

"Tidak akan ada penyesuaian Ofgem terhadap harga listrik dan gas pada bulan Juni, sehingga bahan bakar menjadi satu-satunya cerita yang relevan. Di sana, harga bahan bakar kemungkinan akan turun lebih besar secara m/m setelah sedikit melunak pada bulan April, meskipun kami memprakirakan ukuran y/y akan tetap tinggi di 21,3% y/y. Termasuk kontribusi tahunan listrik dan gas, inflasi energi secara keseluruhan kemungkinan akan meningkat ke 5,9% y/y, dengan dampak lanjutan diprakirakan terjadi dalam beberapa bulan mendatang."

"Faktor kuncinya adalah tanggal indeks saat ONS mengumpulkan harga. Untuk bulan Juni, dua tanggal yang mungkin memenuhi kriteria ONS adalah 9 Juni dan 16 Juni, dan prakiraan kami menggunakan data yang dikumpulkan pada tanggal yang terakhir. Perubahan tanggal pengumpulan menciptakan risiko penurunan yang cukup besar pada harga tiket pesawat, yang akan membawa jasa-jasa ke 3,5% y/y dan inti turun bersamanya ke 2,5% y/y, agar sesuai dengan konsensus pasar saat ini."

"Selain itu, kekhawatiran beralih ke apakah upah akan merespons inflasi yang lebih tinggi. Di sana, kami melihat dampak yang kurang jelas mengingat melonggarnya pasar tenaga kerja dan berkurangnya daya tawar pekerja. Jika hal-hal ini tetap terkendali, BoE lebih mungkin untuk tetap menahan suku bunga pada level Bank Rate yang sudah restriktif untuk waktu yang lebih lama, daripada memilih kenaikan suku bunga dalam waktu dekat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)