Bank Sentral Eropa: Risiko kenaikan suku bunga pada September meningkat – ING

Michiel Tukker dari ING memprakirakan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) akan mempertahankan suku bunga deposito di 2,25% pada pertemuan mendatang, dengan kenaikan suku bunga pada bulan September dipandang kemungkinan besar terjadi seiring harga minyak naik dan pasar sudah memprakirakan sekitar 23 bp. Tukker menyoroti ekspektasi inflasi jangka panjang yang tetap terjangkar dengan baik di dekat target dan mencatat bahwa pasar diposisikan untuk hampir tiga kali kenaikan suku bunga selama setahun ke depan.

ECB diperkirakan tetap menahan suku bunga sebelum September

"ECB seharusnya mempertahankan suku bunga kebijakan di 2,25%, tetapi kami memang melihat kenaikan suku bunga pada bulan September sebagai kemungkinan besar, terutama karena harga minyak kembali bergerak lebih tinggi. Bisa saja ada argumen untuk kenaikan yang dilakukan lebih awal hari ini, tetapi selama beberapa tahun sebelumnya ECB selalu memberi sinyal penuh terlebih dahulu atas setiap langkah kebijakan. Dan dengan tidak adanya kenaikan yang diprakirakan oleh pasar, menyimpang dari strategi ini tampaknya kecil kemungkinannya"

"Dengan ekspektasi inflasi jangka panjang yang masih terjangkar dengan baik, ECB dapat mempertahankan suku bunga untuk saat ini. Swap inflasi 10Y naik seiring harga minyak yang lebih tinggi, tetapi di 2,2% masih dekat dengan target. Selama beberapa bulan terakhir, bank sentral telah mengomunikasikan sikap hawkish dan menghindari kata "transitory" dengan segala cara."

"Belum cukup data inflasi yang tersedia untuk berargumen mendukung pengetatan yang lebih dekat ke depan. Dan mengingat pasar sudah diposisikan sangat hawkish, kami tidak melihat banyak ruang untuk mendorongnya lebih jauh. Dengan demikian, risiko kenaikan terhadap suku bunga tampaknya terbatas."

"Akibatnya, pasar kini diposisikan untuk hampir tiga kali kenaikan suku bunga selama setahun ke depan. Meskipun kami pikir ini terlihat berlebihan, mengambil posisi dovish akan dengan cepat terhapus oleh volatilitas minyak yang lebih besar. Dengan demikian, kami tidak menyarankan untuk melawan harga pasar saat ini."

"Kami tidak dapat sepenuhnya mengesampingkan risiko ekor dari kenaikan 25 bp lebih awal. Pertanyaannya adalah apakah pasar akan menafsirkan ini sebagai pergeseran kebijakan yang hawkish atau apakah langkah tersebut akan dipersepsikan sebagai percepatan langkah September. Kami pikir yang terakhir."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)