Yen Jepang: Intervensi bersama membentuk ulang dinamika Valas – Commerzbank

Analis Commerzbank Michael Pfister menelaah intervensi gabungan AS–Jepang baru-baru ini untuk mendukung Yen Jepang. Ia mencatat adanya konfirmasi bahwa otoritas AS membantu Jepang dan bahwa langkah lebih lanjut masih mungkin dilakukan, tetapi dibatasi oleh aturan IMF. Pfister berpendapat bahwa Yen sangat undervalued, mengulas motif yang terkait dengan Treasury AS dan JGB, serta memperingatkan pasar untuk bersiap menghadapi intervensi tambahan.

Tindakan AS–Jepang dan valuasi yen

"Pagi ini, akhirnya tiba konfirmasi resmi bahwa AS telah membantu Jepang dalam intervensinya untuk memperkuat yen untuk pertama kalinya dalam bertahun-tahun, sesuatu yang setidaknya sudah jelas sejak hari Jumat. Para pejabat menegaskan bahwa mereka siap melakukan intervensi lebih lanjut, meskipun intervensi pada hari Kamis saja diperkirakan merupakan intervensi satu hari terbesar hingga saat ini."

"Yen telah dinilai terlalu rendah secara signifikan selama bertahun-tahun. Menurut paritas daya beli OECD, saat ini nilainya lebih dari 60% undervalued terhadap dolar AS. Sebagai perbandingan, euro undervalued sekitar 29%."

"Saya menduga bahwa AS lebih khawatir Treasury AS mungkin akan dijual. Jepang bisa saja menjualnya untuk menopang yen dengan dolar AS yang diterima, yang sejalan dengan laporan bahwa Jepang mungkin akan lebih banyak memanfaatkan fasilitas repo The Fed (yaitu menempatkan UST di sana sebagai agunan sebagai imbalan atas uang tunai)."

"Namun, jika Jepang kembali melakukan intervensi dalam beberapa hari mendatang, Kementerian Keuangan pada dasarnya akan telah menghabiskan semua opsinya hingga November untuk mempertahankan status tersebut."

"Hingga saat itu, para pelaku pasar sebaiknya bersiap menghadapi kemungkinan intervensi pada sesi perdagangan hari ini nanti."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)