Yuan Tiongkok: Pelemahan Kredit Mungkin Memicu Pelonggaran PBOC – Commerzbank

Charlie Lay dan Dr. Henry Hao dari Commerzbank menyoroti bahwa USD/CNY stabil di sekitar 6,75, dengan model mereka mengindikasikan fix PBoC yang sedikit lebih kuat. Data kredit dan uang beredar Tiongkok untuk bulan Juli diprakirakan menunjukkan pelonggaran yang moderat, dan angka yang lemah akan memperkuat lemahnya pinjaman swasta serta meningkatkan tekanan pada PBOC untuk memberikan pelonggaran moneter yang lebih terarah.

Data kredit Tiongkok kunci bagi Yuan

"Angka kredit dan uang beredar Tiongkok untuk bulan Juli akan dirilis minggu ini, dengan pasar mencermati secara ketat tanda-tanda apakah permintaan dalam negeri mulai stabil setelah serangkaian data yang mengecewakan. Konsensus memprakirakan pertumbuhan M2 melandai sedikit menjadi 7,9% yoy dari 8,0% pada Juni, sementara M1 diprakirakan turun ke 3,9% dari 4,0%. Pembiayaan agregat secara tahun berjalan diperkirakan naik menjadi CNY21,9 triliun versus CNY20,8 triliun pada Juni, meski pinjaman yuan baru yang beredar diprakirakan turun sedikit menjadi CNY10,6 triliun versus sebelumnya CNY10,7 triliun."

"Angka kredit yang lebih lemah dari prakiraan minggu ini akan memperkuat pandangan bahwa selera pinjaman sektor swasta masih lesu, sejalan dengan pola yang terlihat pada Juni ketika pembiayaan agregat meleset dari prakiraan."

"Di sisi fiskal, Tiongkok telah menyelesaikan sekitar 90% dari kuota swap utang pemerintah daerah 2026, dengan CNY1,8 triliun utang tersembunyi telah dibiayai ulang menjadi obligasi resmi. Secara terpisah, penerbitan obligasi khusus baru oleh pemerintah daerah mencapai CNY2,5 triliun, atau sekitar 58% dari alokasi setahun penuh sebesar CNY4,4 triliun, sehingga masih ada ruang yang berarti untuk akselerasi di H2."

"Angka kredit Juli yang lemah akan menambah tekanan pada PBOC untuk melonggarkan lebih lanjut. Bank sentral telah memberi sinyal bahwa mereka berniat membuat kebijakan moneter lebih terarah dan fleksibel, dengan suku bunga reverse repo tujuh hari tetap menjadi jangkar kebijakan utama."

"Di Valas, USD/CNY nyaris tidak berubah di 6,75 dan USD/CNH offshore naik 30 poin ke 6,75 kemarin."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)