Emas Melanjutkan Reli Pascapemilu karena Pelemahan USD dan Imbal Hasil Obligasi yang Lebih Rendah

• Emas melanjutkan reli lebih jauh melampaui $4.100 karena aksi jual USD yang didorong oleh pemilu AS masih terus berlanjut.
• Penurunan harga minyak meredakan kekhawatiran inflasi dan membebani imbal hasil obligasi AS, yang semakin mendukung komoditas ini.
• Ekspektasi bank sentral yang hawkish dapat membatasi emas batangan karena para pedagang sangat menantikan laporan NFP AS.

Emas (XAU/USD) mendapatkan traksi positif yang kuat setelah reli lebih dari 3,5% pada hari sebelumnya – kenaikan harian terbesarnya sejak pertengahan Agustus – dan melonjak melewati level $4.100, mencapai level tertinggi dua minggu selama sesi Asia pada hari Kamis. Dolar AS (USD) bertahan di dekat level terendah satu bulan yang disentuh setelah hasil pemilu AS, dan dipandang sebagai faktor utama yang mendukung komoditas ini.

Kemenangan telak Partai Demokrat dalam pemilu paruh waktu AS menghilangkan sumber utama ketidakpastian dan menurunkan ekspektasi bahwa Presiden AS Donald Trump akan melanjutkan serangan militer terhadap Iran. Faktanya, Pemimpin Demokrat di Senat, Chuck Schumer, berjanji pada hari Rabu untuk mendorong diakhirinya perang Iran dan mengatakan bahwa partainya dapat menggunakan kendali atas pendanaan pemerintah untuk mencapai tujuan tersebut. Optimisme ini menyeret harga minyak mentah ke level terendah dua bulan, sehingga meredakan kekhawatiran inflasi. Selain itu, ekspektasi bahwa kebuntuan fiskal di Washington dapat membatasi belanja pemerintah semakin menekan imbal hasil obligasi AS, yang membuat USD tetap tertekan dan bertindak sebagai pendorong bagi komoditas ini.

Reaksi Dolar terbatas meskipun kemenangan Demokrat sangat besar

Para analis di MUFG/BTMU mengamati bahwa "skala kemenangan Partai Demokrat – yang melampaui semua prakiraan yang dilaporkan sebelumnya – belum diimbangi oleh skala pergerakan di pasar keuangan," dengan Dolar dan imbal hasil Treasury AS sejauh ini hanya sedikit lebih rendah. Mereka berpendapat bahwa perubahan latar belakang politik masih dapat menjadi penentu utama bagi mata uang ini: "Hal itu tentu akan membalikkan pergerakan penurunan yang saat ini kita lihat pada dolar dan imbal hasil Treasury," jika perkembangan selanjutnya menyebabkan pasar menilai kembali risiko kebijakan atau geopolitik. Sebaliknya, MUFG/BTMU menyatakan bahwa "jika Trump tidak menyerang Iran dan menganggap penolakan pemilih terhadap kebijakannya ini sebagai alasan untuk mengupayakan kesepakatan, pelemahan dolar yang berlanjut akan jauh lebih mungkin terjadi," yang menegaskan bahwa respons kebijakan pascapemilu dapat menentukan apakah pullback Dolar saat ini semakin dalam atau berbalik.

Meskipun terjadi perubahan politik, ekspektasi untuk pengetatan lebih lanjut oleh Federal Reserve (The Fed) AS sebagian besar tetap utuh. Menurut CME Group FedWatch Tool, para pedagang masih memperhitungkan peluang lebih dari 80% bahwa bank sentral AS akan menaikkan biaya pinjaman pada bulan Desember. Taruhan tersebut diperkuat oleh laporan ADP AS yang lebih baik dari yang diprakirakan, yang menunjukkan bahwa ketenagakerjaan sektor swasta meningkat sebesar 86.000 pada Oktober 2026, menyamai pembacaan bulan sebelumnya yang direvisi turun. Secara terpisah, IMP Jasa Institute for Supply Management (ISM) turun menjadi 54,5 bulan lalu, dari 54,9 pada bulan September, tetapi tetap berada di atas ambang batas 50 yang menunjukkan ekspansi berkelanjutan.

Selain itu, spekulasi kenaikan suku bunga oleh bank-bank sentral utama lainnya dapat berkontribusi membatasi kenaikan Emas yang tidak berimbal hasil. Faktanya, Bank of England (BoE) secara luas diprakirakan akan menaikkan suku bunga utamanya sebesar 25 basis poin (bp) pada pertemuan kebijakannya nanti hari ini. Sementara itu, risalah rapat Bank of Japan (BoJ) bulan September mengungkapkan bahwa para pengambil kebijakan memperdebatkan perlunya kenaikan suku bunga yang berkelanjutan dan berpotensi berlangsung lebih cepat. Selain itu, pasar memprakirakan peluang yang lebih besar untuk kenaikan suku bunga pada bulan Desember oleh Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) dan Swiss National Bank (SNB). Hal ini, pada gilirannya, mengharuskan kehati-hatian sebelum mengantisipasi pergerakan apresiasi lebih lanjut untuk logam mulia tersebut.

Para pedagang juga mungkin memilih untuk menunggu rilis perincian ketenagakerjaan bulanan AS yang diawasi dengan ketat, yang dikenal luas sebagai laporan Nonfarm Payrolls (NFP) pada hari Jumat. Data penting tersebut, bersama dengan pidato dari anggota FOMC yang berpengaruh, akan dicermati untuk mendapatkan lebih banyak isyarat mengenai jalur kebijakan The Fed di masa depan dan mendorong permintaan USD dalam jangka pendek. Selain itu, perkembangan lebih lanjut seputar krisis Timur Tengah dapat memicu volatilitas dan memberikan dorongan pada harga Emas.

Grafik 4 jam XAU/USD

Analisis Teknis

Pada grafik empat jam, pasangan aset XAU/USD mempertahankan bias konstruktif setelah penembusan pada hari Kamis di atas level Fibonacci retracement 23,6% dari penurunan Agustus-Oktober dan Simple Moving Average (SMA) 200 periode. Sementara itu, Relative Strength Index (RSI) di 75,77 berada dalam wilayah jenuh beli, dan garis Moving Average Convergence Divergence (MACD) bergerak naik di atas garis sinyalnya dengan histogram positif yang meluas, mengisyaratkan bahwa tekanan bullish tetap bertahan meskipun reli tampak sudah matang.

Oleh karena itu, fokus terdekat tetap pada apakah para pembeli dapat menembus Fibonacci retracement 38,2% di US$4.186 tanpa memicu pullback korektif dari kondisi jenuh beli. Rintangan berikutnya sejajar dengan level 50,0% di US$4.283 dan kemudian US$4.380, sementara kisaran Fibonacci yang lebih luas hingga US$4.518 dan US$4.695 membatasi jalur pemulihan jangka menengah. Pada sisi negatifnya, SMA 200 periode di sekitar US$4.124, diikuti oleh level 23,6% di US$4.065, dapat melindungi sisi bawah terdekat. Penembusan di bawah level tersebut akan membuka jalan menuju dasar struktural yang lebih dekat dengan level terendah siklus terbaru di sekitar US$3.871.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)