8 Sep 2017
Sekilas ECB: Pemanasan Perpanjangan QE Di Bulan Oktober – Danske Bank
FXStreet - ECB membiarkan kebijakannya tidak berubah dan Presiden Mario Draghi menegaskan bahwa sebagian besar keputusan mengenai pembelian QE di luar 2017 kemungkinan besar akan dilakukan pada bulan Oktober, catat tim analisis di Danske Bank.
Kutipan utama
"Ada banyak fokus pada pengembangan nilai tukar dan selama pernyataan pengantar Draghi menyebutkan apresiasi Euro tiga kali, mengatakan bahwa 'volatilitas baru-baru ini dalam nilai tukar merupakan sumber ketidakpastian yang memerlukan pemantauan'. Khususnya, pasar FX tidak menganggap Draghi cukup dovish untuk melawan momentum fundamental yang kuat dan EUR/USD berakhir lebih tinggi. Di pasar pendapatan tetap, negara pinggiran adalah pemenang besar, yang mencerminkan hal itu sekarang dianggap lebih mungkin bahwa program QE akan berlanjut pada tahun 2018."
"Diskusi tentang bagaimana melanjutkan program QE setelah 2017 telah dimulai dan Draghi memberikan beberapa wawasan. Pertama-tama, urutan dalam strategi keluar tidak dibahas, oleh karena itu dipastikan bahwa tingkat kebijakan akan tetap berada pada tingkat sekarang setelah program QE berakhir. Kedua, ECB tidak mempertimbangkan untuk mengangkat batas penerbitan/penerbit 33%. Berkaitan dengan hal ini, ECB tidak membahas masalah kelangkaan namun Draghi berpendapat bahwa ECB telah berulang kali menunjukkan kemampuannya untuk menangani hal ini. Sebagai gantinya, fokus adalah pada ukuran dan ukuran program termasuk pro dan kontra dari berbagai skenario untuk pembelian di masa depan. Selain itu, Draghi membuka diri untuk pembelian lebih tinggi di Prancis, Italia dan Spanyol dan yang lebih rendah di Jerman dan Belanda di mana kepemilikan mendekati batas 33%, karena dia mengatakan bahwa selalu ada dan akan selalu menyimpang dari distribusi utama kapital."
"Kami masih percaya ECB akan mengumumkan pengurangan pembelian QE ke EUR 40 miliar per bulan di H1 18 pada pertemuan berikutnya di bulan Oktober. Program ini akan dilanjutkan tanpa mengangkat batas 33%, namun berdasarkan penyimpangan modal lanjutan. Kami juga mempertimbangkan kemungkinan ECB akan membeli saham obligasi korporasi yang lebih tinggi. Pembelian ini akan memiliki dampak ekonomi yang lebih langsung dan kepemilikan ECB tidak mendekati batas ISIN 70%."
Kutipan utama
"Ada banyak fokus pada pengembangan nilai tukar dan selama pernyataan pengantar Draghi menyebutkan apresiasi Euro tiga kali, mengatakan bahwa 'volatilitas baru-baru ini dalam nilai tukar merupakan sumber ketidakpastian yang memerlukan pemantauan'. Khususnya, pasar FX tidak menganggap Draghi cukup dovish untuk melawan momentum fundamental yang kuat dan EUR/USD berakhir lebih tinggi. Di pasar pendapatan tetap, negara pinggiran adalah pemenang besar, yang mencerminkan hal itu sekarang dianggap lebih mungkin bahwa program QE akan berlanjut pada tahun 2018."
"Diskusi tentang bagaimana melanjutkan program QE setelah 2017 telah dimulai dan Draghi memberikan beberapa wawasan. Pertama-tama, urutan dalam strategi keluar tidak dibahas, oleh karena itu dipastikan bahwa tingkat kebijakan akan tetap berada pada tingkat sekarang setelah program QE berakhir. Kedua, ECB tidak mempertimbangkan untuk mengangkat batas penerbitan/penerbit 33%. Berkaitan dengan hal ini, ECB tidak membahas masalah kelangkaan namun Draghi berpendapat bahwa ECB telah berulang kali menunjukkan kemampuannya untuk menangani hal ini. Sebagai gantinya, fokus adalah pada ukuran dan ukuran program termasuk pro dan kontra dari berbagai skenario untuk pembelian di masa depan. Selain itu, Draghi membuka diri untuk pembelian lebih tinggi di Prancis, Italia dan Spanyol dan yang lebih rendah di Jerman dan Belanda di mana kepemilikan mendekati batas 33%, karena dia mengatakan bahwa selalu ada dan akan selalu menyimpang dari distribusi utama kapital."
"Kami masih percaya ECB akan mengumumkan pengurangan pembelian QE ke EUR 40 miliar per bulan di H1 18 pada pertemuan berikutnya di bulan Oktober. Program ini akan dilanjutkan tanpa mengangkat batas 33%, namun berdasarkan penyimpangan modal lanjutan. Kami juga mempertimbangkan kemungkinan ECB akan membeli saham obligasi korporasi yang lebih tinggi. Pembelian ini akan memiliki dampak ekonomi yang lebih langsung dan kepemilikan ECB tidak mendekati batas ISIN 70%."