13 Sep 2017
Australia: RBA Akan Menghapus Beberapa Akomodasi Darurat Di 2018 - NAB
FXStreet - Analis di NAB mengemukakan bahwa data ketenagakerjaan, PDB dan investasi Australia yang lebih kuat telah membuat mereka merevisi perkiraan mereka untuk pengangguran lebih rendah, dan sedikit meningkatkan perkiraan mereka untuk pertumbuhan dan inflasi PDB.
Kutipan utama
"Meskipun kami tetap berhati-hati mengenai aspek prospek ekonomi, kami sekarang yakin pasar tenaga kerja akan cukup menguat sehingga RBA dapat menghapus beberapa stimulus darurat yang ada saat ini. Kami memperkirakan kenaikan suku bunga di 25 bp pada bulan Agustus dan November 2018 dan dua kenaikan 25 bp di tahun 2019, meskipun jalur yang tepat akan bergantung pada data. Tingkat bunga tunai sebesar 2 ½% pada akhir-19 masih jauh di bawah estimasi RBA yang netral (~3,5% nominal), menunjukkan bahwa kebijakan moneter akan tetap mendukung ekonomi."
"Angka PDB riil untuk Q2 menunjukkan kenaikan dalam pertumbuhan ke tingkat triwulanan sebesar 0,8% (dan 1,8% secara tahunan). Meskipun ini sebagian merupakan pantulan dari gangguan cuaca di Q1, investasi non-pertambangan dan pemerintah sangat menggembirakan. Area utama kelemahan pada angka tersebut adalah pada pertumbuhan upah, serta konstruksi hunian. Ini terlepas dari kekuatan tertentu di pasar tenaga kerja sepanjang tahun ini, dengan pertumbuhan lapangan kerja rata-rata 29 ribu per bulan (dengan tiga perempat dari pekerjaan itu penuh waktu) dan tingkat pengangguran turun menjadi 5,6% di bulan Juli dari tingkat tertinggi baru-baru ini sebesar 5,9% di Maret."
"Pertumbuhan PDB akan terus berlanjut pada akhir 2017, karena ekspor LNG terus meningkat dan belanja pemerintah tetap kuat. Kami masih mengharapkan momentum pertumbuhan akan turun hingga 2018 dan 2019 menjadi sekitar 2 ½% - yang sesuai dengan perkiraan pertumbuhan potensi NAB - walaupun permintaan domestik sedikit lebih tinggi pada tahun 2019. Perubahan perkiraan sebagian besar disebabkan oleh pasar tenaga kerja yang lebih kuat mendukung (sedikit) kenaikan upah yang lebih tinggi. Tingkat pengangguran diperkirakan akan turun menjadi 5,4% pada akhir 2017, 5,3% pada akhir 2018 dan 5,1% pada akhir 2019."
"Tren ini seharusnya cukup memberi kepercayaan pada RBA bahwa inflasi akan kembali ke (bagian bawah) kelompok sasaran, meskipun perkiraan pertumbuhan kita tetap lebih lemah daripada RBA dan beberapa aspek dari pandangan tersebut mendapat perhatian yang ketat. Pertumbuhan pendapatan rumah tangga akan tetap rendah karena pertumbuhan upah pulih secara bertahap, membatasi pengeluaran rumah tangga di tengah tingkat hutang rumah tangga yang tinggi dan kenaikan kekayaan yang lebih lambat karena pertumbuhan harga perumahan mendingin. Pembangunan perumahan juga akan sedikit meningkat pada tahun 2018. Di sisi lain, investasi yang lebih tinggi adalah tanda yang lebih jelas bahwa investasi non-pertambangan akan dibangun, yang bersamaan dengan pengeluaran infrastruktur pemerintah yang kuat, akan membantu mengimbangi kelemahan dalam investasi pertambangan."
"Risiko terhadap pandangan mencakup kegagalan AUD untuk terdepresiasi secara bertahap seperti yang kami antisipasi. Hilangnya momentum di pasar tenaga kerja, bukti bahwa kenaikan upah tidak merespons, atau bukti tekanan rumah tangga juga akan menjadi alasan untuk berhenti sejenak."
Kutipan utama
"Meskipun kami tetap berhati-hati mengenai aspek prospek ekonomi, kami sekarang yakin pasar tenaga kerja akan cukup menguat sehingga RBA dapat menghapus beberapa stimulus darurat yang ada saat ini. Kami memperkirakan kenaikan suku bunga di 25 bp pada bulan Agustus dan November 2018 dan dua kenaikan 25 bp di tahun 2019, meskipun jalur yang tepat akan bergantung pada data. Tingkat bunga tunai sebesar 2 ½% pada akhir-19 masih jauh di bawah estimasi RBA yang netral (~3,5% nominal), menunjukkan bahwa kebijakan moneter akan tetap mendukung ekonomi."
"Angka PDB riil untuk Q2 menunjukkan kenaikan dalam pertumbuhan ke tingkat triwulanan sebesar 0,8% (dan 1,8% secara tahunan). Meskipun ini sebagian merupakan pantulan dari gangguan cuaca di Q1, investasi non-pertambangan dan pemerintah sangat menggembirakan. Area utama kelemahan pada angka tersebut adalah pada pertumbuhan upah, serta konstruksi hunian. Ini terlepas dari kekuatan tertentu di pasar tenaga kerja sepanjang tahun ini, dengan pertumbuhan lapangan kerja rata-rata 29 ribu per bulan (dengan tiga perempat dari pekerjaan itu penuh waktu) dan tingkat pengangguran turun menjadi 5,6% di bulan Juli dari tingkat tertinggi baru-baru ini sebesar 5,9% di Maret."
"Pertumbuhan PDB akan terus berlanjut pada akhir 2017, karena ekspor LNG terus meningkat dan belanja pemerintah tetap kuat. Kami masih mengharapkan momentum pertumbuhan akan turun hingga 2018 dan 2019 menjadi sekitar 2 ½% - yang sesuai dengan perkiraan pertumbuhan potensi NAB - walaupun permintaan domestik sedikit lebih tinggi pada tahun 2019. Perubahan perkiraan sebagian besar disebabkan oleh pasar tenaga kerja yang lebih kuat mendukung (sedikit) kenaikan upah yang lebih tinggi. Tingkat pengangguran diperkirakan akan turun menjadi 5,4% pada akhir 2017, 5,3% pada akhir 2018 dan 5,1% pada akhir 2019."
"Tren ini seharusnya cukup memberi kepercayaan pada RBA bahwa inflasi akan kembali ke (bagian bawah) kelompok sasaran, meskipun perkiraan pertumbuhan kita tetap lebih lemah daripada RBA dan beberapa aspek dari pandangan tersebut mendapat perhatian yang ketat. Pertumbuhan pendapatan rumah tangga akan tetap rendah karena pertumbuhan upah pulih secara bertahap, membatasi pengeluaran rumah tangga di tengah tingkat hutang rumah tangga yang tinggi dan kenaikan kekayaan yang lebih lambat karena pertumbuhan harga perumahan mendingin. Pembangunan perumahan juga akan sedikit meningkat pada tahun 2018. Di sisi lain, investasi yang lebih tinggi adalah tanda yang lebih jelas bahwa investasi non-pertambangan akan dibangun, yang bersamaan dengan pengeluaran infrastruktur pemerintah yang kuat, akan membantu mengimbangi kelemahan dalam investasi pertambangan."
"Risiko terhadap pandangan mencakup kegagalan AUD untuk terdepresiasi secara bertahap seperti yang kami antisipasi. Hilangnya momentum di pasar tenaga kerja, bukti bahwa kenaikan upah tidak merespons, atau bukti tekanan rumah tangga juga akan menjadi alasan untuk berhenti sejenak."