KTT UE Akan Tinggalkan Pertanyaan Penting Yang Belum Terjawab – ABN Amro

Dewan Eropa bersama pada hari Jumat dan Sabtu akan membahas Kerangka Kerja Keuangan Multi-tahun/Multiannual Financial Framework (MFF) 2021-2027 dan Dana Pemulihan. Banyak negara anggota masih mengkritik bentuk Dana Pemulihan saat ini. Ekonom di ABN Amro memperkirakan KTT UE akan menghasilkan pengumuman resmi bersama termasuk besaran total dana dan proporsi pinjaman versus hibah, tetapi meninggalkan beberapa pertanyaan penting yang tidak terjawab.

Kutipan utama

“Kami memperkirakan besaran Dana Pemulihan tetap EUR 750 miliar, karena pengurangan yang signifikan akan mengirim sinyal bahwa Eropa tidak dapat menempatkan daya tembak yang cukup mengingat ukuran guncangan. Selain itu, karena berlanjutnya kritik dari Frugal Four dan Finlandia bahwa proporsi hibah di bawah proposal saat ini sangat besar, kami memperkirakan perpecahan antara pinjaman versus hibah menjadi lebih merata.”

"Proposal kompromi dari presiden Dewan Eropa Charles Michel memang menyarankan mengalokasikan sebagian dana berdasarkan goncangan ekonomi terkait Covid-19, membuktikan bahwa kritik telah didengar. Kami pikir sekelompok negara anggota akan mendorong lebih banyak dana untuk dialokasikan berdasarkan pedoman semacam itu. Akhirnya, kami memperkirakan kritik dari negara-negara utara mengakibatkan berkurangnya transfer ke selatan.”

"Pertama, kami memperkirakan spread negara versus Jerman akan melebar di balik tanda-tanda bahwa Dana Pemulihan akan dikurangi, dengan dampak paling signifikan di seluruh pinggiran. Kedua, revisi pedoman alokasi akan melihat pemenang dan yang kalah dibandingkan dengan proposal Komisi Eropa, dengan obligasi Irlandia dan Perancis mengungguli dan obligasi Portugis dan Italia berkinerja lebih rendah dibandingkan rekan-rekannya. Ketiga, kami memperkirakan perpanjangan ketidakpastian pada bentuk persis Dana Pemulihan akan menghasilkan peningkatan volatilitas spread selama beberapa bulan mendatang.”