Mata Uang Digital Bank Sentral Akan Secara Drastis Mengubah Ekuilibrium Keuangan Makro – Natixis

Banyak bank sentral memiliki rencana untuk mata uang digital bank sentral (CBDC): Tiongkok, Inggris, Swedia, mungkin Bank Sentral Eropa (ECB) di Zona Euro. Analis di Natixis fokus pada efek pembentukan CBDC pada ekuilibrium keuangan makro. 

Bitcoin mengakhiri tahun dengan harga tertinggi setelah menembus $20.000 untuk pertama kalinya pada hari Rabu. Pada hari Senin, BTC/USD turun di bawah $23.000 dan mengkonsolidasikan kerugiannya sementara XRP turun tajam karena otoritas AS berencana untuk mengambil tindakan hukum terhadap Ripple, perusahaan di belakangnya. 

Kutipan utama

“Mari kita asumsikan misalnya bahwa ECB memperkenalkan mata uang digital bank sentral di Zona Euro dan itu adalah mata uang ritel yang dapat diakses oleh semua agen ekonomi. Agen ekonomi akan mengubah deposito bank menjadi CBDC ini. Hal ini menyebabkan jatuhnya simpanan bank dan cadangan bank di bank sentral; dalam aset agen ekonomi, penggantian simpanan dengan mata uang digital dan pada kewajiban bank sentral, penggantian cadangan bank dengan mata uang digital. Jika cadangan bank di bank sentral turun, akan ada penurunan kredit bank, yang menyebabkan penurunan lebih lanjut pada deposito. Risiko dengan diperkenalkannya CBDC adalah bahwa kredit dapat berkontraksi karena jatuhnya pendanaan bank. "

“Bank sentral dapat memulihkan cadangan bank dengan refinancing mereka (dengan membeli atau mengambil repo lebih banyak aset keuangan yang dipegang oleh bank, seperti obligasi pemerintah). Ini akan memulihkan likuiditas bank melalui kebijakan moneter yang lebih ekspansif. "

“Jika bank sentral tidak mengembalikan cadangan bank, kredit akan berkontraksi. Hal ini dapat mengakibatkan disintermediasi pembiayaan perekonomian, yaitu pelaku ekonomi non bank membiayai pelaku ekonomi non bank lainnya di pasar keuangan (biasanya, rumah tangga membeli secara langsung atau tidak langsung aset keuangan yang dikeluarkan oleh perusahaan). Berkenaan dengan keuangan perusahaan, kami kemungkinan akan melihat disintermediasi ekonomi yang tumbuh. "